中国去年年底曾出现了一阵换汇热潮,是由于在人民币快速贬值的背景下,大量居民开始通过海外资产配置来实现财产的增值和保值。其实不仅是去年,从2012年开始就已经出现了这种苗头,只不过彼时都是大型民企作为主导群体,他们在配置时带有很强的经营性投资属性,这与一般人的资产配置有所区别。 在企业群体之后,国内的高收入阶层也开始于2014年纷纷将目光转向海外,逐步将个人资产向海外腾挪。据数据显示,去年一季度我国短期资本净流出高达创纪录的2000多亿美元,这里面除了境外资本的撤出,其余相当一部分是国内高净值群体大规模海外投资引起的。 相比之下,受到资产规模和教育程度的影响,普通百姓对财富的认识及理财实践往往是后知后觉。去年年底人民币急速贬值的影响太大,才让普通百姓也开始关注和担忧。但一般人在面对这种情况时采用的应对手段比较盲目和急躁,也不管人民币短期贬值过多久之后必然会反弹的大概率事件,近乎疯狂地涌向商业银行进行换汇。 其实普通民众将投资视野转向国外,希望通过海外市场的资产配置来实现更高的收益和避免中国经济下行及人民币贬值的风险,从本质上来说没有错。但是对于普通民众来说,无论把钱投到哪,投多少,都必须先要有一个正确的投资理念。 为什么这么说?因为一直以来普通人对于投资的理解本身就有所偏差,在快速致富口号的引导下,国内一直缺乏真正基于价值挖掘层面的投资文化。把炒股、炒房当做投资其实是对投资的一种片面理解...
在世界经济的大环境下,中国所处的地位已经越来越举足轻重,尤其近几年,已经成为了推动世界经济前进的主要动力。目前,中国GDP排名位居世界第二,在一些特殊指标下,中国经济体量甚至已经超越美国,成为世界第一。而从08年到现在,中国每年通过自身的经济增长对全球经济的拉动作用都是最大的。中国非常有必要积极地参与或主导世界经济政策,因此今年G20峰会在中国举办也就有了非常重要的意义。 在国际金融治理方面,中国近年来也是动作频频。有人认为中国主导的亚投行和金砖银行是在挑战美国为核心的治理体系,其实这些金融治理机构主要的目的还是要弥补一些旧有机构所不能涉及的领域,比如亚投行进行中的发展中国家的基建项目。因此在我看来,与其说是竞争和挑战,不如说是互补与合作,毕竟在全球经济前景不明朗的现在,合作比竞争益处更多。 同时,包括中国在内的发展中国家的发言权已经开始在IMF治理结构里有所调整增加,而在新的国际治理体系里面,中国所发挥的作用也将越来越大。虽然不敢说中国经济稳定世界经济就能稳定,但是中国经济出问题,世界经济肯定也会出问题。所以现在中国主导G20峰会的时机可谓刚刚好。 年初的时候曾爆出过海外金融炒家做空人民币的言论,我也专门对此做出过评论,那么中国的防守底线是什么?就是不能有恐慌性的资本外逃。不过在我看来央行还是有能力和经验以及足够的外汇储备及时对境内外汇率市场采取协同调整稳定汇率和资本项目的,因此中国不会...
都说新年新气象,这猴年春节刚刚过去,金融经济圈里就动作频频。前不久央行刚刚开放银行间市场,现在八部委又联合颁发了《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》。这接二连三的改变,正是十三五开局之年应有的表现,另外这八部委加班加点的颁布此意见,也体现了中国政府应对经济形势改变的极高效率。 关于这份《若干意见》的具体含义,我认为多少反映出了当前实体经济下行所面临的的压力,在目前的经济环境之下,中央决策部门必须再次强调金融服务实体,工业是国民经济的主导力量,是实体经济的骨架和国家竞争力的基础,是稳增长、调结构、转方式的主战场,也是创新的主战场。 《意见》其实也是政府给中国金融行业提出的新要求,让银行、证券、保险等金融行业,必须采取相关措施支持实体工业。其中包括要求银行业加强货币信贷政策支持,加强金融对工业供给侧结构性改革的支持,落实差别化工业信贷政策,加快工业信贷产品创新,改进工业信贷管理制度。此外还有要求证券业和保险行业加大资本市场、保险市场对工业企业的支持力度,加大工业企业直接融资的支持力度,提升各类投资基金支持能力,稳步推进资产证券化发展,不断提高工业保险服务水平。 这里边有些内容属于惯例性的,而有些内容则需要特别关注。例如“支持金融机构在有效管控风险的前提下,落实好无还本续贷、循环贷款等小微企业流动资金贷款还款方式创新,降低小微企业“过桥”融资成本”。以前,过桥贷款属于银...
从2016年新年开始,全球市场就表现出一种极不平静的态势,无论是股市还是汇市都没有在这场震荡中幸免。A股的重创有目共睹,随之而来的是国外的做空势力,让本已很脆弱的市场又迎来了诸多不确定因素。不过人民币汇率在经历了一番磨难之和波折之后,已逐渐趋于平静,在近几个交易日中没有产生太大波动。在我看来,人民币汇率有望进入一个稳定性的阶段,其中中间价的平缓,也给了人民币更多的调整空间。 产生这样的良好趋势,不能不说和政府的应对之策有很大关系。李克强总理在常务会议上对2015年政府针对股市、汇市异常波动采取的稳住市场的方针政策表示了肯定。同时认为主管部门要总结经验教训,对中国金融乱象有更多的应对方式。 李克强总理与市场沟通的效果是非常正面的,节后开市以来,在岸人民币市场大幅收涨,在岸人民币兑美元汇率收盘创2016年以来最高收盘价,为从2005年汇改以来的最大单日涨幅,离岸人民币市场同样如此。可以看出,猴年春节之后中国股市和汇市开始后的反应都比较好,能让人们感觉到笼罩中国金融市场的阴霾正在逐渐消散。 在这种背景下,人民币市场信心大增,股市也开始稳定。我认为这是成功反击国际金融炒家最好的证明,同时一定程度上扭转了人民币汇率的贬值预期,中国股市正在重新进入一个新的自我修复阶段。 从李克强总理的发言中可以发现,要求主管部门总结经验教训这在过去很少见,但却是一个好的开端。另外就是对当前经济及金融市场形式有了明确表态...
都说新年新气象,这猴年春节刚刚过去,金融经济圈里就动作频频。前不久央行刚刚开放银行间市场,现在八部委又联合颁发了《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》。这接二连三的改变,正是十三五开局之年应有的表现,另外这八部委加班加点的颁布此意见,也体现了中国政府应对经济形势改变的极高效率。 关于这份《若干意见》的具体含义,我认为多少反映出了当前实体经济下行所面临的的压力,在目前的经济环境之下,中央决策部门必须再次强调金融服务实体,工业是国民经济的主导力量,是实体经济的骨架和国家竞争力的基础,是稳增长、调结构、转方式的主战场,也是创新的主战场。 《意见》其实也是政府给中国金融行业提出的新要求,让银行、证券、保险等金融行业,必须采取相关措施支持实体工业。其中包括要求银行业加强货币信贷政策支持,加强金融对工业供给侧结构性改革的支持,落实差别化工业信贷政策,加快工业信贷产品创新,改进工业信贷管理制度。此外还有要求证券业和保险行业加大资本市场、保险市场对工业企业的支持力度,加大工业企业直接融资的支持力度,提升各类投资基金支持能力,稳步推进资产证券化发展,不断提高工业保险服务水平。 这里边有些内容属于惯例性的,而有些内容则需要特别关注。例如“支持金融机构在有效管控风险的前提下,落实好无还本续贷、循环贷款等小微企业流动资金贷款还款方式创新,降低小微企业“过桥”融资成本”。以前,过桥贷款属于银...
2月14日,当人们沉浸在情人节之夜的浪漫气氛中时,央行却悄然放出了大招:《全国银行间债券市场柜台业务管理办法》。对此,媒体一般用“央行发文规范全国银行间债券市场柜台业务”作为新闻标题报道此事,这种云里雾里的说法很容易让人忽略实施这一管理办法的重要性,事实上,此举将对未来两年中国资本市场的格局产生重大影响。 在《全国银行间债券市场柜台业务管理办法》中规定,年收入不低于五十万元,名下金融资产不少于三百万元,具有两年以上证券投资经验的个人投资者可投资柜台业务的全部债券品种和交易品种。看起来很复杂,说起来很简单,其目的就是在现阶段股市低迷的情况下,为了提高直接融资比例,给企业加杠杆、稳增长,央行决定发动人民群众买债券。 而这其中的原理也不复杂,让净资产超过1000万元的金融机构开设柜台交易,年收入不低于50万元的个人和小企业可以通过柜台交易,买卖以前没有资格直接购买的银行间市场债券。 这一举措对于地方债置换工作提速的效果是毋庸置疑的,2015年地方政府债务置换额度为3.2万亿元,剩余的11.14万亿存量债务将在今明两年置换完毕。可以肯定的是,政府债券将迎来新一轮的供给潮。尽管财政部提出今年的置换额度不是硬性指标,但是批量的债券供给会对市场造成一定的冲击。目前大部分地方政府债券的持有者是地方性银行,将政府类贷款置换为债券投资,将减少银行资本占用和潜在的不良损失,一定程度上可以弥补债券和贷款的收益差距。 在...
2月14日,当人们沉浸在情人节之夜的浪漫气氛中时,央行却悄然放出了大招:《全国银行间债券市场柜台业务管理办法》。对此,媒体一般用“央行发文规范全国银行间债券市场柜台业务”作为新闻标题报道此事,这种云里雾里的说法很容易让人忽略实施这一管理办法的重要性,事实上,此举将对未来两年中国资本市场的格局产生重大影响。 在《全国银行间债券市场柜台业务管理办法》中规定,年收入不低于五十万元,名下金融资产不少于三百万元,具有两年以上证券投资经验的个人投资者可投资柜台业务的全部债券品种和交易品种。看起来很复杂,说起来很简单,其目的就是在现阶段股市低迷的情况下,为了提高直接融资比例,给企业加杠杆、稳增长,央行决定发动人民群众买债券。 而这其中的原理也不复杂,让净资产超过1000万元的金融机构开设柜台交易,年收入不低于50万元的个人和小企业可以通过柜台交易,买卖以前没有资格直接购买的银行间市场债券。 这一举措对于地方债置换工作提速的效果是毋庸置疑的,2015年地方政府债务置换额度为3.2万亿元,剩余的11.14万亿存量债务将在今明两年置换完毕。可以肯定的是,政府债券将迎来新一轮的供给潮。尽管财政部提出今年的置换额度不是硬性指标,但是批量的债券供给会对市场造成一定的冲击。目前大部分地方政府债券的持有者是地方性银行,将政府类贷款置换为债券投资,将减少银行资本占用和潜在的不良损失,一定程度上可以弥补债券和贷款的收益差距。 在...
春节眼看就要到了,这是中国人一年中最重视的一个节日。即便现在洋节涌入,又有双11双12等各种购物节,但注重传统和“团圆”的中国人,还是最期盼春节。当然,最主要的原因是春节的放假时间往往是一年中最长的。但与盼望春节的心情相反,也有不少人把春节当做了一种负担,因为过春节也代表着一年之中的一个支出爆发。 这种支出来自各个方面,包括路费、年货、红包、礼品等,其中主要的就是人情支出。对于一般人来说,春节期间花个2000多元不算新鲜,稍微土豪一点的,花费小一万块也正常,据统计,还有12.3%的人能把花销控制在500以内,可谓是省钱的典范。 都说中国人过什么节都是吃的节日,这也不全面,应该是都是花钱的节日。以前有“年关”一词,指的到了年底债主要收账了,过年如同过关。现在想必大部分人都不会欠账过日子了,但对于很多人来说,春节仍是年关。因为这期间的开销有事不是自己能承受得了的。 春节期间的人情开支,无外乎也就那几个。比如“赴宴随礼”,因为一到春节,好多人都挑这时候办喜事,你受邀参加,礼钱自然不能少给。另一方面就是家庭义务。在外赚了一年的钱,回家肯定要有所表示,孝敬长辈、关照晚辈,同样花费不菲。除此以外,还有走亲访友、置物纳新等“年节活动”所产生的费用。于此,虽然因人而异,但多多少少都会有所表示。 即便有时候开销很大,但这钱可以说都是花的高兴钱,为此而大伤脑筋,去算计赚了多少赔了多少完全没必要。因为春节期间的...
春节眼看就要到了,这是中国人一年中最重视的一个节日。即便现在洋节涌入,又有双11双12等各种购物节,但注重传统和“团圆”的中国人,还是最期盼春节。当然,最主要的原因是春节的放假时间往往是一年中最长的。但与盼望春节的心情相反,也有不少人把春节当做了一种负担,因为过春节也代表着一年之中的一个支出爆发。 这种支出来自各个方面,包括路费、年货、红包、礼品等,其中主要的就是人情支出。对于一般人来说,春节期间花个2000多元不算新鲜,稍微土豪一点的,花费小一万块也正常,据统计,还有12.3%的人能把花销控制在500以内,可谓是省钱的典范。 都说中国人过什么节都是吃的节日,这也不全面,应该是都是花钱的节日。以前有“年关”一词,指的到了年底债主要收账了,过年如同过关。现在想必大部分人都不会欠账过日子了,但对于很多人来说,春节仍是年关。因为这期间的开销有事不是自己能承受得了的。 春节期间的人情开支,无外乎也就那几个。比如“赴宴随礼”,因为一到春节,好多人都挑这时候办喜事,你受邀参加,礼钱自然不能少给。另一方面就是家庭义务。在外赚了一年的钱,回家肯定要有所表示,孝敬长辈、关照晚辈,同样花费不菲。除此以外,还有走亲访友、置物纳新等“年节活动”所产生的费用。于此,虽然因人而异,但多多少少都会有所表示。 即便有时候开销很大,但这钱可以说都是花的高兴钱,为此而大伤脑筋,去算计赚了多少赔了多少完全没必要。因为春节期间的...
在21日的达沃斯论坛上,索罗斯高调宣称,他在做空美股的同时,也在做空亚洲货币。索罗斯的表态引起了轩然大波,就连新华社都按耐不住,发表了一篇措辞严厉的评论:《中国经济转型测试全球投资者的智慧和勇气》,警告投机者恶意做空将面临更高的交易成本,甚至可能承担严重的法律后果。在我看来,转型期的中国经济确实很脆弱,但对抗索罗斯们,除了“严正警告”外,我们还需有拿得出手的硬实力。 在国际资本圈里,有三位被称为世界投资大师,他们就是巴菲特、索罗斯、罗杰斯。其中巴菲特是慢慢蓄积的价值投资能量;罗杰斯近年来唱多中国,同时也是华兴控股集团的特邀投资顾问;而相比之下索罗斯则像是一位黑道杀手,迅猛一击就能重创目标。 我们今天对于索罗斯的恐惧并非空穴来风,他1992年狙击英镑,尽管英国央行购入了约30亿英镑用来补救,但仍然是杯水车薪,英镑因此大跌,而索罗斯和他的量子基金则在此次危机中获利超过十亿美元。最让我们心有余悸的是1997年索罗斯做空亚洲货币,引起了让世界震荡的亚洲金融风暴,给很多国家和个人留下了严重的心理创伤,甚至达到了“谈索色变”的地步。今天索罗斯在达沃斯再度开启嘴炮模式,让业内和媒体如此紧张也就不足为奇了。 但是,即便有傲人的战绩,也不能保证索罗斯就不会失败,这次下注亚洲货币对美元下跌,索罗斯绝没有十成把握。 我分析了一下索罗斯擅长的投资模式,这其中有一些信息可以给我们打一剂预防针。从美元的角度来看,...
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葛小松

葛小松,实业家、投资家、慈善家,北京大学硕士研究生,以“不忘初心,产业报国”为座右铭。长期进行实业投资相关领域的研究与探索,并形成了自己独特的行业观点。在农业、文旅、能源、生物医疗等行业具有影响力和驾驭力,成功主导数十个实业投资项目。担任贵州金尘茶茶叶发展有限公司董事长、中国民营文化产业商会副会长、北京多彩黔茶产业促进中心理事长兼主任、北京大学光华管理学院校友导师、中国政法大学董事会董事。著有《资本大格局》、《现代金融投资者保护》两部著作。热心慈善和公益事业,积极履行社会志愿者职务,制定并实施了革命老区幼儿园帮扶计划,在北京大学以个人名义设立奖学金,在中国政法大学设立“华兴教学杰出贡献奖”。分别荣获人民网颁发的“第十一届人民企业社会责任奖年度人物”奖、北京大学颁发的“北京大学教育贡献奖”、中国政法大学“优秀校友”称号。