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葛小松17谈 | 没搞清“互联网+”的要抓紧了，因为“人工智能+”就要来了 03-01-2017

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时代的更迭总是难以预料，回顾那些经典的科幻电影，会发现影片中的科技感更多地体现在交通和军事上，而真正影响我们的互联网和移动通信，却鲜有提及或只是轻轻带过。如今，现实世界即将迈入人工智能时代，这个时代是否会像《西部世界》一样，有足以乱真的机器人？我想应该不会，至少没这么快，但产生新的投资风口，却已经是板上钉钉之事。人工智能的世界局势从上世纪90年代开始，随着windows的普及，世界进入了PC时代。在当时的中国，懂电脑与说英语、会开车被称为新时代青年必须掌握的技能。到了今天，以PC为终端的互联网时代停留在了2010年；刚兴起没几年的移动互联网，也终于在去年碰触到了边界；从今年开始，人们谈论最多的将是人工智能。对于普通人来说，可能觉得移动互联网的时代还没有过去，甚至正处在一个高峰期，因为大家还是在用手机刷刷刷、买买买。但对于资本来说，任何事物达到顶点，也就意味着它将开始下滑，这时，必须寻找下一个风口。人工智能，就是这个风口。事实上，世界早已蓄势待发向人工智能时代迈进，这里有一个好消息和一个坏消息，好消息是，中国的人工智能企业数量仅次于美国，排在世界第二。坏消息是，我们和世界第一的差距有点大。目前，美国人工智能企业总数为2905家，位列全球第一。仅加州的旧金山、大洛杉矶地区两地的企业数量就达到了1155家，占全球的19.13%。中国的人工智能企业数量虽然远不及美国，但在东亚地区位列前三，在全球范围内...

葛小松17谈 | 谁是实体经济背后的血库？ 02-22-2017

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在最近结束的中央经济工作会议上，2017年的工作基调定位在了“稳中求进”。这四个字可以被认为是今年中国经济发展的核心思想，将影响无数的政策和行业，其中就包括银行信贷投放。在2016年，由于房地产的异常火爆，使住房按揭贷款成为了银行信贷的绝对主力，大量新增贷款都属于住房贷款。与之相比，实体经济疲软，中小企业风险加剧，让银行对企业的贷款愈发谨慎。到了2017年，随着国际局势的变化和中国经济改革的深入，银行信贷又将走向何方？有条件地支持实体经济近几年中国经济一直面对着下行压力，尽管政策导向在大力支持实体经济，但制造业仍然受到了很大冲击，投资活跃度持续下降。我们常说的“阵痛”就很好地体现在了制造业上，随着中国由制造业大国向制造业强国的转变，很多旧时代的产业被淘汰，银行对制造业的资金投放政策也在改变。就我个人在金融行业的所见所闻来看，现在中小企业在融资方面确实存在着很大困难。很多都是资金周转出了问题，或者企业刚起步，要不就是遇到了转型升级关键时期，这时候企业老板首先想到的就是向银行贷款。而对于银行来说，能相信你有还款的心，但怕的是你没有还款的能力。银行不会去承担这个风险，因为现在大量的中小企业需要资金，银行必须保证收益能够覆盖风险，如果不能保证，就会提高利率或减少信贷。 2017年，中国经济的下行压力并没有减少，银行在资金投放上还是会持谨慎态度，但是对于先进制造业和高端制造业，银行信贷的门槛还是很...

葛小松17谈 | 2017的中国500强能否不再尴尬？ 02-16-2017

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拥有世界500强企业是衡量一个国家经济实力和发展方向的重要体现，在2016年福布斯世界500强的榜单中，我们很高兴地看到中国企业在数量上继续成长，达到了110家，尽管依然位居美国之后，但已经大大超过了52家上榜企业的日本。然而在我们为数量上的增长兴奋时，那些上榜企业所处的行业却也让我们感到尴尬。质量之败 500强企业可以说是中国经济的一个缩影，资源企业的没落和大型金融机构的强势早已显露端倪，在“国家”的助推之下，实现从量到质的转变并非一朝一夕可以实现。这张图选取了中国和香港地区103家企业作为参考，其中只有10家是银行，但总利润却占了103家企业的55%。除了银行，剩下的93家加起来只有15.9亿美元，和全球上榜500强的29.6亿美元平均利润相去甚远。这也是中国500强的尴尬所在：全靠银行撑起半边天。从上榜分布来看，中国金融企业和能源企业在数量上相差无几，但能源企业却成了亏损的重灾区。从上图可以看出，2015年亏损公司前50名中，中国公司占了14席；2016年亏损公司前65名中，中国公司占了21席。亏损企业主要集中在煤炭、化工、钢铁、石油等领域。对此，刚刚就任北京大学光华管理学院院长的刘俏认为，在投资拉动的、粗放式的经济发展阶段，提供原材料、能源的企业和银行业很容易做大规模，500强榜单上的企业多集中于生产要素市场，集中于上游市场。而中国的银行为何能在500强中显示出如此强的盈利能力？在我看来，银行做大依靠的是“规模”，规模...

葛小松17谈 | L型的2017，走过没有红绿灯的十字路口 02-10-2017

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百度一下2017年的中国经济，会有一种站在悬崖边上的感觉，也许只有关上电脑，才能让自己的心情不会变得更糟。不过也要感谢互联网，把过去发生的一切都记录在案，让那些言之凿凿的误判留下了证据。“XX年是中国经济最困难的一年”这种言论早已见怪不怪，但比较国际局势和中国经济发展的图谱，这种“日常”的调调却也并非空穴来风。可以肯定的是，2017年，我们将走过一个没有红绿灯的十字路口。增速换挡与触底反弹其实所有唱衰的言论，都有一个共同的特点，就是容易以点概面。我们看中国经济，眼光必须要放得更远。结合全球局势和中国经济的历史走势来看，我们现在正经历的应该叫做“增速换挡”。上图是国务院发展研究中心的研究成果，横坐标是人均GDP，纵坐标是经济增速，主要目的是搞清楚中国能否跨越中等收入陷阱。而最终得出的结论是，世界上那些先进的经济体都以十年为单位出现了经济增速的切换，中国经济探底到现在已有8年之久，也终于来到了这个时间节点。自二战之后，世界进入了以经济发展为主题的时代，无数的国家都希望能跻身经济发达国家之列。中国作为一个先天营养不良的孩子，掉队属于必然。但因为竞争太过激烈，真正进入一流发达国家范畴的也只有区区几国而已。现在我们有了一定实力，但还没有达到绝对强大，同时面临着不进则退的局面：当不成发达国家，就掉入中等收入陷阱。如今，房地产投资已到了临界点，去产能和去库存也已进入末期，中国经济的底线...

葛小松17谈 | 全球经济将继续在阴霾中寻找光明 02-08-2017

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随着鸡年春节假期的结束，无论是从世界角度还是从中国角度，我们都只能无奈地承认，2017年已经到来。站在新的起点，遥望未来，我们希望看到一线光明，然而笼罩在全球经济上的阴霾，却阻碍了我们的视线。界经济阴霾重重 “一只南美洲亚马逊河流域热带雨林中的蝴蝶，偶尔扇动几下翅膀，可以在两周以后引起美国得克萨斯州的一场龙卷风。” 国际政局的变化，如同一只巨大的蝴蝶，它所掀起的风浪，将左右全球经济的发展。在去年，英国脱欧和特朗普当选告诉我们，世界的发展轨迹不一定会遵照聪明人的设想。今年，荷兰大选、法国大选、德国大选将接踵而至，它们已被钦定为2017年最大的“黑天鹅”，并证明极右翼主义在欧洲的地位。未来，“脱欧”的步子将迈得更大，从而进一步扯碎欧元这只金蛋。难怪有业内人士疾呼：“欧洲没有希望，连中央政府都没有，只有统一的货币没有统一的财政互助。文件都要翻译成二十几国官方语言，造成了人与人之间的隔阂、误解，这是根深蒂固的。注定要崩溃。” 除了三国的换届选举，英国脱欧进程的不确定性也在加大，利空英国经济和英镑；公投失败后，意大利的政局陷入了更迭频繁的不稳定局面，在这种环境下，改革成为泡影；影响整个欧洲的难民潮问题早已亮起了红灯，但直到今日，依旧没有得到有效解决，严重拖累了欧洲的经济发展；而作为世界第一大经济体的美国，在特朗普当政后贸易保护主义抬头，让全球贸易陷入了更加不确定的局面。从图中可以看出...

葛小松：2017年网络直播能否延续“小而美”的童话？ 01-20-2017

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2016年是中国互联网行业的又一个发展之年，在这里一年里，无数的互联网行业大放异彩，这其中又以网络直播最为火爆。一方面，大量资本涌入直播平台，帮他们烧钱圈地；但另一方面，在繁华的背后，却是行业的混乱，与盈利渠道的狭窄。据不完全统计，国内目前至少有116家直播平台，90%还处于A轮及A轮之前，处于天使轮融资的约占30%。直播从业者表示，多家没有融到B轮的直播平台处于关闭的边缘，有些超过3个月无法取回主播直播收入；有些已经关闭的平台，拖欠主播的款项就永久成为死账；还有一些由于资金压力，对主播提现设置层层门槛。直播确实是近年来的网络新宠，但论起收入，也只有两三家的营收能在10亿左右，大部分依然过着叫好叫座但不卖钱的日子。这样的局面，主要来自于直播行业自身的局限性，即使得到大笔的融资，依然难有爆发式的增长。在政策和监管逐步收紧的2017年，网络直播的前景也许并没有我们想象的那么乐观。 ▋ 成也主播，败也主播从根本上来说，网络直播属于内容产业，但目前的情况是，大多数直播内容都充斥着低俗、苍白、无聊，甚至是欺骗的元素。随着收入和受教育程度的提高，我们的审美也在提高。网络直播的内容除了创造娱乐外，还应当顺应当今时代的文化需求，靠低俗内容赚人眼球的做法，迟早要被淘汰。从网络直播诞生的那一天起，它的缺点就已经被深深植入。直播最吸引人的地方就是互动、真实和感官刺激这三方面，而实现这三个方面完全依靠主播的个人...

葛小松：优秀的管理一定是“坏的不去，好的不来” 01-05-2017

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中国有句老话叫做“旧的不去，新的不来”，放在企业管理上就是“坏的不去，好的不来”。有的老板觉得公司里员工流动频率太高不好，影响企业平稳发展。但实际上，那些充满负能量、状态不好的员工，才是企业发展的最大阻力。好的企业，都是通过优胜劣汰洗牌洗出来的。世界上没有十全十美的团队，在一个优秀的员工眼里，团队的优点可以帮助自己更快成长，团队的缺点则是自己需要继续完善的方向。如果只是因为一点小问题就轻易离开团队，是没有责任心的表现，这样的人到了别的企业依然不会被委以重任。有的人习惯于整天抱怨团队这不好那不好，但不要忘了，你自己也是团队的一部分。所谓“一荣俱荣，一辱俱辱”，团队的好坏与个人是分不开的，抱怨和埋怨团队，其实是在打自己的耳光。我们总说不懂得感恩的人就不配接受别人的帮助，可团队中却难免有人过河拆桥，他们心中没有感恩二字，对于整个团队来说是巨大的负能量。更有甚者，每天牢骚满腹，拉帮结派，在同事之间挑起事端，自己躲到一边看热闹，这样的人就是团队中的破坏分子。现在的市场环境很复杂，我们每天不仅要面对繁忙的工作，还要应对外界的各种诱惑和压力。当遇到问题时，有的人选择逃避，有的人选择向上汇报寻求帮助，而有的人则会自己思考如何解决问题，这样的员工才是具有潜力的优秀员工。所谓人才，不仅体现在专业水平上，更体现在他的职业道德上，以及他是否拥有与能力相匹配的意志力。好的员工，必定能够和团...

葛小松：如何迎接生物医疗领域的投资爆点？ 12-23-2016

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近年来，生物医疗这一新兴的投资领域逐渐被人们关注，但作为科技行业，生物医疗的涉及面非常广，也非常复杂。对于什么是生物医疗，由于各国和组织的定义还存在分歧，所以到目前为止也没有一个统一的概念。如果综合各种理论中的共通之处，可以将现代生物医疗技术定义为以生命科学理论为基础，结合工程学、信息学等手段，开展研究和解决医学难点，进而为人类的繁衍与生存提供保障。一直以来，生物医疗的发展速度非常缓慢，也没有一个能引起世人注意的大突破。与现在高热的互联网领域相比，生物医疗的回报周期比较长，同时还要建立在行业整体的认知提升上。所以，我们很难看到类似苹果、谷歌这种生物医疗领域的巨头出现。前段时间GIO华兴控股与《英才》杂志联合举办了“重科技崛起”论坛，按照我个人以及会上几位行业大佬的观点来看，生物医疗也属于重科技的范畴。如今，重科技的发展逐渐受到国家级社会的重视，生物医疗在这种背景下也得到了加快发展速度的机会。现如今，整体的经济环境并不理想，但对于生物医疗来说这样的环境却没什么影响。由于生物医疗属于科技领域，在大环境不好的情况下，才能通过自然淘汰筛选出符合市场需求的优质创业项目。对于投资者来说，可以用比平常更小的精力寻找到更合适的项目。生物医疗也是GIO华兴控股所关注的领域，因为在经济发展前景不明朗时，这种比较稳定的长远战略投资更加适合当前环境。而且对于投资者来说，随着重科技领域的发展，大家都在寻...

葛小松：董明珠联手王健林－新能源的投资逻辑在哪里？ 12-21-2016

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12月15日，中国制造高峰论坛在北京举行。这次论坛上，最吸引眼球的恐怕就是董小姐与王健林的强强联合：董明珠、大连万达集团、中集集团、北京燕赵汇金国际投资公司、江苏京东邦能投资管理有限公司与珠海银隆签署增资协议，共同增资30亿，获得珠海银隆22.388%的股权。然而在一个月前，格力电器收到珠海银隆的书面告知函，被告知调整后的交易方案依然没有得到珠海银隆股东会的认可，于是经过股东表决后，终止了本次交易。格力电器也发布公告表示，“公司决定终止筹划发行股份购买资产事宜”，以此宣告格力电器收购珠海银隆失败。而因为这一事件，间接导致了董明珠“请辞”格力集团董事长。在业内，董明珠与贾跃亭对汽车的疯狂痴迷是有目共睹的，即使之前因为投资珠海银隆闹出了那么大的动静，董小姐却丝毫没有打退堂鼓的意思，反而“变本加厉”拉上王健林等一众金主卷土重来。在12月10日的中国企业领袖年会上，董明珠就表示：“虽然我们（指格力电器收购珠海银隆）没成功，但是董明珠一定要做。希望大家看到我造的车，打着格力的手机，控制家里的温度，享受格力给你们带来的美味佳肴，这就是我的梦想。” 细心的人可能已经发现，董明珠这里用的是“我造的车”，也就是说，现在投资珠海银隆已经是董明珠的个人行为了。即使没人支持，董小姐也要找人支持。这种决断，颇有些孤注一掷的味道。我在之前的文章分析过，董明珠看中的是珠海银隆的钛酸锂电池技术，她曾多次在公开场合表示，银隆...

葛小松：全球化浪潮是否已成为笑谈？ 12-15-2016

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2016年，一个反转之年，网上的各种新闻在反转，世界也在反转。反全球性的监制主义、民粹主义、反精英主义成为了一种趋势，给全球化的热潮浇上了一盆凉水。这让我们看得有些不明白，在科技高速发展的今天，为何时代却在开倒车？在全球化革新的进程中，有赢家，也有输家。我们应该庆幸自己处于新兴市场中，因为在这里，工人和中产阶级享受到了全球化带来的福利。而对于发达国家来说，那里的工人则在新浪潮中被冲上了沙滩。特朗普竞选活动的总管、最近又被特朗普任命为其首席战略师和高级顾问的史蒂夫·班农就在接受记者采访时直截了当的表示：“全球化的支持者们摧毁了美国工人阶级，却在亚洲创造了一个中产阶级。” 班农的发言或许有些言过其实，但特朗普入主白宫后，他的内阁势必会为支持者服务，改变这种在他们看来不利于美国利益的全球化。这就是输家的愤怒。英国的情况也同样如此，促使英国脱欧的力量，来源于中部的工党选民。对于他们来说，留在欧盟让他们恐惧和愤怒，他们要用投票来宣泄自己的愤怒。英国脱欧，我们应该把它当做一场革命。在这场革命中，普通民众拥有了话语权，他们得到了靠人数而不是能力反抗商界和金融界精英的机会。其实英国最终退欧，和特朗普当选总统一样，看似是个大冷门，却又完全在意料之中。20世纪70年代开始的全球化浪潮主要就体现在经济方面的改革，通过投资贸易的去监管和自由化，带动了全球资本、货物和人员的全球化流动。我们都知道，资本是...

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